“上周四QE3的‘靴子落地’，將橡膠的反彈幅度再度拉升。9月起，在宏觀消息頻頻利好的情況下，橡膠完成了前期筑底過程，開始步入反彈。”國貿期貨晉江營業部總經理陳寶勤分析表示，與此同時，基本面也借勢炒作異常天氣，目前在宏觀形勢偏暖的情況下，預計基本面的利好釋放將推動橡膠的持續反彈。  

       上周，美聯儲麾下聯邦公開市場委員會(FOMC)在結束為期兩天的會議后宣布，0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中。然后從15日開始推出進一步量化寬松政策(QE3)，每月采購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，現有扭曲操作(OT)等維持不變。由此，QE3(第三次量化寬松政策)的強烈預期，推動了許多大宗商品的反彈，特別是橡膠的反彈幅度得到幾度拉升。

 QE3“靴子落地”推動反彈行情

“周初對于QE3較為強烈的預期推動橡膠開啟了反彈之路，而后更是在上周五QE3政策‘靴子落地’之后，行情表現強勢。”陳寶勤分析表示，目前滬膠日K線已經向上突破長期下跌曲線，后期將挑戰前期高點25000。據陳寶勤分析，日膠反彈趨勢更是猛烈，目前宏觀面與基本面相互輝映，預計將推動中期反彈。

上周初，現貨市場在前期止跌的基礎上開始小幅反彈。前期期貨的反彈并為帶動現貨氣氛的好轉，但上周在宏觀利好消息刺激下，期貨盤的持續上調終于刺激到現貨市場，上周內外盤現貨報價均有所上調，同時基本面借助利好消息趁勢炒作，預計將對后期反彈提供一定的支持作用。

異常氣候將緩解供應壓力

陳寶勤分析表示，天然橡膠生產國協會(ANRPC)最新出版的《天然橡膠趨勢與統計》顯示，2012年8月ANRPC成員國天然橡膠產量同比增長4.1%;預計9月天然橡膠產量將增長4%，增至98.6萬噸;但10月天然橡膠產量將下滑8.3%，降至91.5萬噸。“不過，今年全年的產量，仍將比去年增長4.7%，達到1083.3萬噸。”陳寶勤表示，作為全球第二大橡膠生產國的印尼，其橡膠協會新任主席上周二表示，今年的干旱天氣將使印尼橡膠產量下降10%。

“而與此同時，泰國北部與中部地區又遭遇洪水侵襲。”陳寶勤分析表示，目前主產國的氣候條件是決定下季度天然橡膠產量的重要因素。而從以上消息來看，印尼和泰國均有異常天氣情況，這將有利于緩解主產國開割旺季造成的供應壓力。同時10月份起，主產國限制出口的政策開始實施，將進一步影響后期的供應量。

建議：橡膠需求企業若現貨堅挺

回調可嘗試建多

綜上所述，陳寶勤建議投資者，在套利操作上，近期期現聯動增強，期現走勢和幅度相近，因此大幅擴大和收斂可能性不大。“QE3的推出、主產國的減產，和限制出口政策的實施，預計將在后期推漲外盤現貨，價差的回歸可能以現貨的快速追漲實現。”陳寶勤分析表示，短期內，建議投資者仍以震蕩滾動的操作方式進行。

而在投資策略方面，陳寶勤則認為，就中期而言，橡膠的反彈或將延續。“前期基本面的利空出盡后，伴隨著宏觀的利好，將轉為對行情上漲的支撐。短期內，利好消息的消化后，預計陷入盤整或出現技術回調。”陳寶勤分析建言，投資者在操作上，在現貨堅挺的情況下，回調可嘗試建多，目前第一目標位為25000。