由于國內經濟的發展需求，造紙行業需求以及產量同比仍然表現出良好的發展勢頭，今年一季度產量為2279萬噸，同比增長19.7%，我們認為今年國內造紙產量在去年創出歷史新高的基礎上仍然會有一定的漲幅。

 

    最近木漿市場供需偏緊的狀況一直沒有改變，國際木漿庫存一直處于歷史低位水平，2月底國際木漿庫存天數為28天，原料價格已經創出歷史新高。由于原材料價格的高企，國內一些漿線開足馬力生產，而且前期國內進口木漿數量較大，因此今年以來我國進口木漿趨于理性，一季度總共進口木漿291萬噸，同比下滑5.9%。

 

    白卡紙里面社會卡提價較大；受惠落后產能淘汰，文化紙價格仍將上揚；受到網絡傳媒的沖擊，新聞紙需求量上漲幅度較小，價格上漲幅度很小；反傾銷使銅版紙國內市場壓力加大；箱板紙價格漲幅較大，不過其原材料也是漲幅最大的。隨著造紙原料成本的不斷提高，我們上月預測的白卡紙和文化紙價格均出現了提價，后市這兩個紙種仍然可以看好。

 

    繼續推薦自產漿比例較高的企業以及具有優勢紙張文化紙和白卡紙的企業岳陽紙業和博匯紙業。岳陽紙業自產漿比例為100%，公司40萬噸復印紙項目今年投產，而且公司林地資源是最大看點，目前公司打算配股收購40萬噸木漿和80萬畝林地，今年業績增長較快。博匯紙業木漿自給率70%，新增35萬噸白卡紙種有一定優勢，未來業績也令人期待。另外勁嘉股份對外并購預期仍然存在，公司毛利率較高，即使紙張提價也能順利地轉移到下游，公司募投項目今年會陸續投產，給予推薦評級。來源: 華泰證券