（作者：施海）
    盡管在國際國內膠市供需關系偏緊的利多背景下，目前上海期膠場內沉淀資金規模一度拓展至20萬余手這一滬膠上市多年以來最大規模，而庫存量也處于1至2萬噸中長期歷史偏低水平。但從各方面因素綜合分析，不難推測，雖然滬膠后市仍可能維持高位區域波動態勢，但RU809多方主力憑借資金實力大舉承接實盤的可能性正逐漸縮小。
    
    目前東南亞產區和瓊滇產區氣候漸趨適宜，割膠量普遍進入年中割膠旺季，天膠供應量正緩慢增加至年中較大規模，現貨壓力也漸趨沉重。國內海南云南兩大農墾因前期災害而減產約6萬噸，但仍可以通過擴展進口規模得以彌補，中國1至6月天然橡膠進口同比增加16.4%至83萬噸，還不包括復合膠的進口規模，由此可見國際國內天膠供應相對平穩，供應緊張正逐漸因供應旺季而減弱。 

　　消費方面，6月份全國乘用車銷量環比下降1.3%，這是國內乘用車持續第三個月下降。汽車產業同時承受上游原材料漲價和下游消費終端降價雙重壓力，國內汽車還可能征收奢侈稅。再加上高油價、宏觀調控、環保等因素的影響，汽車市場已漸趨低迷。

　　國際國內天膠現貨價格維持平穩態勢，其中國際膠市3號煙片膠和20號標準膠現貨價格分別陷于330至340美分/千克和320至330美分/千克區域波動，未有向上突破跡象，國內瓊滇產區現貨膠價則限于27300至27400元區域，對滬膠近期合約RU808期價基本平水，可見國際國內現貨膠價對滬膠向上牽制作用正逐漸減弱。

　　滬膠盤面顯示，滬膠重倉對峙的風險正逐漸得以化解，滬膠持倉量已由7月7日的20.6萬余手歷史最大值縮減至目前的19萬余手，其中14日還縮減至18.7萬余手；主力合約RU809持倉量已由16萬余手縮減至11萬余手，遠期合約RU811持倉量則拓展至6萬余手，顯然由于場內沉淀資金向遠月合約移動，RU809持倉量逐漸進入遞減趨勢。同時，滬膠庫存量和注冊倉單數量雙雙連續三周遞增，分別由6月20日的16845噸和12020噸增加至7月11日的22395噸和15730噸，增幅分別為5550噸和3710噸，反映滬膠期價與瓊滇產區現貨膠價關系已由前期的貼水轉變為升水，導致實盤壓力由減轉增，由此對滬膠走勢產生直接的壓制作用。