本周天膠期貨市場震蕩走高。盡管美國經濟數據繼續令市場承壓，投資者對全球經濟和需求減緩的擔憂揮之不去，然而國內和日本的天膠庫存一直處于低位對期膠有一定支撐，加之原油及國內股市反彈，期貨市場震蕩上行，但投資者對經濟前景、汽車及輪胎業產銷淡季以及割膠旺季來臨的擔憂導致期膠上行幅度有限。目前天膠市場缺乏方向性指引，但后期回落壓力不斷增大，市場追高謹慎。供需面上，現貨供應緊張仍支撐期膠堅挺在21000整數關口上方，但泰國割膠恢復正常，市場傳聞中旬越南芒街市場開關，后期供應將逐漸放開。而國內汽車及輪胎行業正處于產銷淡季，成品庫存壓力日益顯現，汽車優惠政策對車市拉動效果亦不明顯，天膠下游廠家被迫減產，供需面轉空的預期亦壓制膠價上行空間。宏觀面上，投資者對全球經濟增長放緩的擔憂仍然揮之不去，但國內股市有所好轉，日圓貶值也對亞洲膠市形成支撐，原油在颶風多發季節、夏季用油高峰與經濟復蘇放緩預期的對弈中反復震蕩。綜合來看，滬膠市場多空因素交織互現，但上方壓力不斷加大，利好支撐不斷減弱，預計下周將震蕩回落。

 

 

    本周東京期膠小幅反彈。周初走勢基本持穩，市場受經濟憂慮打壓，之前美國就業數據令人失望且日圓走強，限制日膠漲勢；但隨后原油反彈帶動日膠緩慢上行，加之周四美國股市大漲，東京期膠受到支撐勁漲；美元日元指數反彈顯示日圓走疲，也在一定程度上擴大了漲幅。但上方壓力較為沉重，日膠難以從供需面吸取上漲動力，投資者在周末前結清頭寸獲利。日本經濟財政大臣荒井聰稱，盡管日本股市表現疲軟且日元持續升值，但日本經濟正繼續復蘇。日膠更多的還是需要從外圍市場尤其是宏觀經濟面尋找指引。東京期膠目前仍處于逆價差之中，基金持有凈空頭頭寸。預計下周東京期膠價格將在每公斤270-280日圓波動。

 

 

 

 

 

    因與進口膠的較大價差優勢，近期國產膠需求較好且價格被逐漸抬升。本周全乳膠與濃縮乳膠競買氣氛活躍，成交價格震蕩走高。海南產區濃縮乳膠掛單2247噸，成交1804噸；全乳膠掛單945噸，成交168噸；5#標膠掛單21噸，無成交；5#凝標掛單105噸，無成交。云南產區濃縮乳膠掛單1050噸，成交304噸；全乳膠掛單4638噸，成交1799噸；5#標膠掛單654噸，無成交；10#標膠掛單1934噸，成交508噸。廣東產區濃縮乳膠掛單553噸，成交298噸；10#標膠掛單162噸，成交15噸。

 

 

 

 

 

 

備注：芒街3L為邊貿膠，為人民幣報價。

 

 

    本周天膠現貨市場整體波動不大，以窄幅盤整為主，市場交投清淡，下游工廠多因成品庫存積壓開工率不高，需求有限，采購以少量多次為主。隨著芒街市場封關力度減弱，國內3L供應逐漸增多，對國產標膠成交造成一定沖擊。雖然本周期貨市場較上周走強，但近月合約弱勢震蕩，國產標膠報價及成交重心緩慢走低。青島保稅區美金現貨報價在日膠帶動下小幅走高，復合膠貨源相對充足，泰標、馬標貨源不多，馬標尤為緊缺。市場詢盤氣氛一般，貿易商對后市信心不足，傾向于為降低庫存而低價出貨，但進貨意向較差。

 

    本周進口乳膠現貨價格走勢基本穩定，市場貨源依然稀少，高價下下游需求清淡。國產乳膠現貨受到比價優勢的有力支撐，下游積極的買貨情緒推動價格累計走高500元/噸左右，整體成交尚可。外盤報價基本穩定，僅跟隨期貨變動小幅漲跌，產區天氣仍是影響供應的重要因素。

 

 

    本周全球股市反彈及部分利好數據讓投資者憂慮情緒有所緩解，雖然期膠市場有所跟隨，但現貨保持謹慎心態，不為所動。展望后市，天膠在短期內明確漲跌方向較為困難，因為基本面疲態盡顯，難以提供指引，更多還需要受到外圍市場的影響，下周15日前后將有我國6月份及上半年的一攬子宏觀經濟運行指標發布，市場靜觀其變。預計短期內天膠會在盤整中等待指引，未來兩個月里，東南亞主產區的產量將有不用程度的增加。國內海南、云南產區供應平穩，預計6月、7月、8月國內天膠產量分別為7.8萬噸、8.2萬噸和8.5萬噸。所以中長線亦不甚樂觀。