1月5日17時(shí)15分中國(guó)人民銀行宣布，央行決定從2007年1月15日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0．5個(gè)百分點(diǎn)。 

　　央行稱，2006年以來(lái)，人民銀行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具大力回收流動(dòng)性，取得一定成效。近幾個(gè)月貨幣信貸增長(zhǎng)有所放緩，但宏觀調(diào)控成效的基礎(chǔ)并不牢固。由于國(guó)際收支持續(xù)順差，銀行體系過(guò)剩流動(dòng)性又有新的增加，貸款擴(kuò)張壓力較大。適應(yīng)當(dāng)前流動(dòng)性的動(dòng)態(tài)變化，人民銀行再次提高存款準(zhǔn)備金率，以鞏固調(diào)控成效。 


　　由前幾次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率取得了一些成效，但貸款需求卻很旺盛，并有增加跡象。所以，預(yù)期利用上調(diào)存款準(zhǔn)備金，調(diào)控流動(dòng)性已經(jīng)成為現(xiàn)階段貨幣政策的目標(biāo)之一。 

　　如果總的放貸規(guī)模縮小，極有可能影響與我國(guó)商品期貨相關(guān)行業(yè)的貸款，導(dǎo)致這部分相關(guān)企業(yè)的資金流縮小，使企業(yè)的采購(gòu)能力降低，生產(chǎn)可能也會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的縮減，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值的資金會(huì)減少，這對(duì)短期內(nèi)期貨價(jià)格的壓力相當(dāng)大。 

　　從購(gòu)買力看，由于資金鏈條需要從新規(guī)化，也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程有所轉(zhuǎn)變。不過(guò)，我國(guó)企業(yè)目前的融資渠道還很多，企業(yè)資金長(zhǎng)期不足的可能性較小。所以，第五次提高人民幣存款準(zhǔn)備金率的貨幣政策出臺(tái)對(duì)期貨業(yè)短期影響較大。可是，這一貨幣政策實(shí)施應(yīng)是中長(zhǎng)期的，在這其間會(huì)帶動(dòng)存貸款利率的提高，這有可能導(dǎo)致一部分期貨投資者的資金回流到銀行。從長(zhǎng)期來(lái)看，儲(chǔ)蓄等于投資。因此，利率一方面影響現(xiàn)期的投資活動(dòng)，同時(shí)又通過(guò)調(diào)節(jié)儲(chǔ)蓄而影響未來(lái)的投資規(guī)模。從宏觀角度來(lái)看，利率對(duì)投資者行為的影響表現(xiàn)為對(duì)投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)等方面的影響上。利率作為調(diào)節(jié)投資活動(dòng)的杠桿，不但決定投資規(guī)模，而且利率水平與利率結(jié)構(gòu)都會(huì)影響投資結(jié)構(gòu)。一般來(lái)說(shuō)，利率水平對(duì)投資結(jié)構(gòu)的作用、必須依賴于預(yù)期收益率與利率的對(duì)比上。資金容易流向預(yù)期收益率高的投資活動(dòng)，而預(yù)期收益率低于利率的投資，往往由于缺乏資金而無(wú)法進(jìn)行。 

　　由于提高存款準(zhǔn)備金率不會(huì)是短期的貨幣政策，因此而預(yù)期帶來(lái)的其它效應(yīng)對(duì)期貨市場(chǎng)的影響要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這一政策的本身。如預(yù)期存貸款利率的上升，這對(duì)期貨業(yè)和相關(guān)行業(yè)的壓力是中長(zhǎng)期的。在短期內(nèi)會(huì)造成期貨價(jià)格大幅波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)較難控制。2007年1月4日期貨市場(chǎng)開(kāi)市各品種即呈現(xiàn)出大幅下跌，有些品種開(kāi)盤即跌停，這種情況可以說(shuō)是這次利空消息的預(yù)演。但第二天多數(shù)品種企穩(wěn)，雖然第二天橡膠尾盤跌停，它的跌停是基本面的原因，與這一利空應(yīng)是無(wú)關(guān)。所以，預(yù)計(jì)下周各期貨品種的價(jià)格波動(dòng)，再受這一利空消息影響出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性較小。因此，在下周分析價(jià)格波動(dòng)時(shí)應(yīng)主要考慮各品種自身的基本面。從中長(zhǎng)期看，要密切關(guān)意利率何時(shí)上調(diào)。據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示，利率上調(diào)很可能在今年的第二季度，導(dǎo)致對(duì)期貨市場(chǎng)中長(zhǎng)期壓力不減。