黔輪胎A把未來押在了全鋼子午輪胎上，但能否達到預期的業績還是個謎。

    在7月7日變更了于2011年年初啟動的“異地技改項目”一期之后，公司于8月17日啟動增發，擬募資不超過16億元投資于全鋼工程子午胎異地技術改造項目。

    黔輪胎A主營全鋼胎和斜交胎，主攻維修市場，是全國工程輪胎產量最大的生產廠家之一。

方向

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    2011年2月，公司擬投資約71.09億元的實施年產1280萬條高性能子午線輪胎生產線異地技改項目正式啟動，項目建設期共6年。其中，共投資約25億元的一期工程年產120萬條高性能載重子午線輪胎、年產5萬條高性能全鋼工程子午胎技改項目將在一年內建成投產。2012年7月，該一期工程變更為“全鋼工程子午胎異地技術改造項目”，擬建規模為年產26萬條全鋼工程子午胎，項目建設期為18個月；預計總投資182809.42萬元。

    黔輪胎A稱，將運用籌集的資金建設一條高性能全鋼工程子午胎生產線及配套的水、電、汽、風四大動力系統等公用工程和輔助設施，形成年產26萬條全鋼工程子午胎的生產規模。建成投產后預計年均銷售收入為20億元，年均利潤總額為28048.87萬元，項目投資利潤率為15.34%。

    問題是，一年之后的該一期工程的進展與投資情況外界并不清楚。

    與此同時，公司上次配股募集資金46019.23萬元投資“年產110萬條高性能子午線輪胎生產線技改項目”已于今年6月份達產，當月效益154萬元。

市場

    “工程輪胎子午化是輪胎技術發展的必然趨勢，2011年我國生產的工程輪胎的子午化率僅有16.21%，全鋼工程子午胎蘊含著巨大的市場空間。”黔輪胎A表示。 

    “子午胎作為斜交胎的更新換代產品，是我國輪胎行業產品結構調整的重點。子午胎市場在沉寂兩年后開始明顯復蘇，生產負荷迅速提高，很多企業滿負荷生產依然供不應求。隨著下游汽車需求進一步增大，子午胎將持續向好。”中投顧問化工行業研究員李加楠在接受本報記者采訪時說。

    不過，公司方面表示，2012年上半年國內輪胎行業所處的經營環境依然十分艱難，競爭激烈。

    《2012年—2016年中國輪胎行業發展趨勢與投資分析報告》顯示，2012年3月末國內規模以上的輪胎工業企業達521家，行業總資產達2995.8億元，同比增長15.65%。另有數據顯示，去年山東輪胎企業生產的子午胎占全國總產量的39.3%。 

    而最近全球輪胎巨頭陸續發布的半年報顯示，輪胎企業銷售量出現下降。

    有業內人士認為，半鋼胎的盈虧平衡點已從前兩年的200萬套上升到目前的360萬套，全鋼子午胎也必須達到200萬套才能保證不虧。這或許是黔輪胎A不斷擴張的另一個原因。

    該募投項目建設期預計為18個月，第二和第三年投產率分別為30%、80%，第四年達產。四年后全鋼子午胎究竟有多大的市場容量？是否還會像時下一樣造成貨物積壓及產能過剩的問題？就上述問題，記者試圖電話采訪黔輪胎A相關人員，但并未獲得回應。

    黔輪胎A董秘李尚武此前接受本報記者采訪時表示，該公司生產的輪胎，除了和廈工有工程輪胎配套產品以外，其他的主要是最后配套，多數是社會維修輪胎，銷售狀況和宏觀經濟環境緊密相關。經濟形勢好，就能銷售旺盛，反之亦然。

業績

    黔輪胎A表示，該募投項目實施后，將進一步提高公司工程輪胎子午化率，增強公司的主營業務和盈利能力。按照現在的營業利潤比來說，黔輪胎A的年均營業收入將是現在的6.21倍。

    但近年來其業績不佳受到質疑。黔輪胎A2011年實現營業總收入75.36億元，營業利潤是9010萬元，上年同期是1.5億元。今年上半年實現營業收入347292.06萬元，凈利潤只有4565.41萬元，占其營業收入的1.3%。

    此次投資能否為黔輪胎帶來預期的收益呢？

    “首先，黔輪胎公司大部分產品用于內銷，只有約20%走向出口市場，主要出口到北美銷售公司，長期處于微利狀態。其次，公司斜交胎占據細分市場較高份額，在部分同行淘汰斜交輪胎生產線的情況下仍看好其發展趨勢。最后，行業內先產后銷模式使企業不僅要承受天然橡膠漲價的成本壓力，而且還要面對激烈的市場競爭。”李加楠說。