回顧2012年下半年宏觀經濟，歐債危機給國際市場造成的風雨沖擊，隨著希臘僵局打破及歐盟OTM購債計劃的推出而再度緩和，籠罩全球的經濟衰退陰霾一時仍難以消散，銀行信貸繼續緊縮，經濟回升動力較弱，歐洲經濟弱勢復蘇的格局難以改變。危機風雨將歇，“衰退”陰霾難散。

    美國四季度就業市場復蘇加快，油價大幅回落和QE3的推出提振了消費支出，內外需走強及補庫存需求拉動企業投資，房地產市場投資持續良性增長。大選后美國國會將就避免“財政懸崖”展開談判或對市場形成沖擊，但可能和去年“美債危機”一樣有驚無險。預計美國國會將延長關鍵稅收優惠計劃，將“財政懸崖”對明年經濟的拖累降至0.4%。

    國內方面，從三季度經濟數據看，經濟最壞的時候可能已經過去，盡管經濟反彈的動力并不強，但支持經濟短期內逐步恢復的局面正在形成。 

    就拖累經濟下行的力量而言，房地產投資初步企穩，私人部門制造業投資可能跌無可跌，這兩個領域投資大幅下行的風險應該不大；過去六個季度里對中國出口和PPI造成困擾的全球制造業周期的趨勢性滑落可能已經進入尾聲；3季度尤其是7、8月份工業企業急速去庫存行為正在結束。

    與此同時，支持經濟向上的力量仍在發酵，這包括政府基建類投資回升趨勢的延續，以及政治層面不確定性消除的正面刺激；去庫存結束也有助于企業盈利的改善和投資的穩定；未來一兩個季度內全球制造業周期可能會觸底回升，這會改善中國的出口并對PPI構成進一步的支持。

    在資金供應層面，近期長期短期資金供應的增長是比較明顯，這也有利于經濟的恢復。2013年一季度，全球經濟預計將維持溫和復蘇的態勢，市場仍將面臨諸如量化寬松政策所帶來的通脹預期、美國財稅政策調整以及歐元區金融市場動蕩等一系列不確定性。 

    而作為中國產業經濟的重要一環，汽車產業下游需求與宏觀經濟息息相關，同時上游原料價格也受貨幣政策影響，在如此錯綜復雜的金融經濟環境下，汽車上下游各產業鏈將如何發展，值得探討。