日前，雙錢集團股份有限公司（簡稱“雙錢”）宣布重組旗下輪胎業務，將以現金方式投資設立全資子公司雙錢輪胎有限公司，把原有輪胎業務板塊注入新設立的子公司。

雙錢方面稱，此舉是為了進一步提升雙錢集團股份有限公司各業務板塊專業化管理職能，提高雙錢集團股份有限公司在輪胎市場上的競爭能力。

但業界不少人士發出疑問：雙錢本來就主營輪胎業務，為什么還要新設立一家全資輪胎公司？

此次所謂的重組，究竟是為了強化輪胎業務，還是伺機打包出售輪胎業務？帶著這些疑問，筆者力求探個究竟。

老牌輪胎勁旅的重組路

近年來，工業產業不斷發展與融合，發生了結構和定位的根本性變化。如果雙錢繼續僅僅局限在輪胎和橡膠行業，就無法適應現代化工產業集群、一體化經營和平臺化管理的要求，也無法突破高度成熟、業務增速放緩的行業壓力。

單一產業及其業務在上下游管理、抗周期風險能力和融資能力上的劣勢逐漸凸顯，產業鏈橫向和縱向延伸以及一體化融合發展成為新的趨勢。

“因此，雙錢需要對原有業務結構、資源配置、業務定位進行調整，以順應產業融合發展的趨勢。”有關人士如此解釋這次重大資產重組的原因。

在業內，人們習慣性地以2007年為界，將雙錢稱為“老雙錢”和“新雙錢”。

1990年6月19日，成立于20世紀20年代，國內最早生產輪胎的兩大企業上海大中華橡膠廠和上海正泰橡膠廠強強聯合，組建上海輪胎橡膠（集團）公司。

1992年5月，上海輪胎橡膠（集團）公司成為國內輪胎行業首家發行A、B股的上市企業，更名為上海輪胎橡膠（集團）股份有限公司；2007年5月，再次更名為雙錢集團股份有限公司。這就是外界所稱的“老雙錢”。

“老雙錢”有全鋼子午線載重汽車輪胎、全鋼子午線工程輪胎、全鋼子午線工業輪胎、全鋼子午線輕型卡車輪胎、斜交載重汽車輪胎、斜交輕型卡車輪胎等主要產品，享有自營進出口權，把產品銷往近百個國家和地區的汽車售后市場，同時與約翰迪爾、卡特比勒等跨國汽車廠商建立了配套業務關系。

在國內，“老雙錢”把產品銷往各省、市和自治區汽車售后市場，同時與中集集團、鄭州宇通、廈門金龍、沃爾沃等30 多家汽車制造企業建立了配套業務關系。

2014年12月12日，《雙錢集團股份有限公司重大資產重組停牌公告》發布。

2015年3月24日，雙錢股份復牌并公告重大資產重組方案：雙錢發行股份購買控股股東上海華誼（集團）公司核心資產并募集配套資金，在原有業務平穩發展的基礎上，注入上海華誼（集團）公司下屬的能源化工、精細化工和化工服務三大業務板塊。

能源化工、精細化工、化工服務均為上海華誼（集團）公司最具競爭力的業務板塊。

其甲醇、醋酸、醋酸乙酯、工業氣體、涂料、顏料、農藥及中間體、化工貿易等主要產品均是上海華誼（集團）公司經營多年并擁有品牌壁壘的拳頭產品。

這次重大資產重組以后的雙錢被外界人士稱為“新雙錢”。

中國橡膠工業協會會長鄧雅莉在與媒體溝通時進一步解釋道：“上海華誼（集團）公司想把優勢資產注入更有前途的上市公司。這次重大資產重組，是上海華誼（集團）公司能源化工、精細化工和化工服務三大業務板塊借殼上市、擴大融資平臺、壯大雙錢及其母公司華誼實力的行動。”

雙錢：重組輪胎業務旨在提高專業化運營能力

根據議案規定，雙錢重組旗下輪胎業務成立的雙錢輪胎有限公司注冊資本為5000萬元，經營業務是生產和銷售輪胎、膠鞋和其他橡膠制品以及前述產品的配件、橡膠原輔材料、橡膠機械、模具、輪胎橡膠制品鋼絲等。

“做出這個決定，是雙錢集團股份有限公司和母公司上海華誼（集團）公司實施內部重大資產重組以后發展的需要，是為了進一步提升雙錢集團股份有限公司各業務板塊專業化管理職能，從而提高雙錢集團股份有限公司在輪胎市場上的競爭能力。”雙錢公告如是解釋這次資產重組的理由。

近年來，雙錢實施擴張戰略，分別在上海、江蘇、重慶、安徽和新疆建成輪胎生產基地。其中，新疆基地是雙錢在2014年增資收購的。

雙錢有關負責人曾經公開表示：“我們還將以新建、兼并等多種方式，增加雙錢在國內外市場的布點。”

2016年1月15日，雙錢有關人士告訴媒體：“輪胎行業是高能耗、高成本的傳統行業。雙錢將著力建設輪胎生產機械化、自動化、智能化和信息化，降低成本、提升效率。我們重組輪胎業務，成立全資輪胎公司，確實是為了加強輪胎業務板塊。”

輪胎業務板塊經營慘淡

“雙錢本身就是一家從生產輪胎起家、至今仍然主營輪胎業務的企業，卻重組輪胎業務，成立新的輪胎公司。這不是多此一舉，就是在內外‘壓力山大’之下打包并伺機出售輪胎業務。”外界很多人士并不相信雙錢對其輪胎業務重組原因的解釋。

中國橡膠工業協會發布的“2015年中國橡膠工業百強企業名單”有10家輪胎企業。在這10家輪胎企業中，雙錢集團股份有限公司主營業務收入達151.04 億元，居第四位。

2015年，在中國橡膠行業上市公司市值前十名排行榜上，雙錢憑借375.71億元的總市值居第一位。所謂外部壓力，就是中國輪胎行業2015年經濟運行指標出現30年來第一次全面下降。其中，主要經濟運行指標均為負增長。

中國橡膠工業協會對40家重點會員企業主要經濟指標進行統計，結果顯示：2015年前11個月，輪胎產量同比下降7.34%，銷售收入同比下降15.4%，出口額同比下降17.5%，利稅同比下降12.75%，利潤同比下降31.08%；輪胎行業劇烈分化，有的企業生產經營困難，停產或半停產，利潤大幅下降或虧損。

實際上，雙錢在2015年經營也遭遇到困難、業績不理想。

雙錢股份2015年一季度的業績數據非常慘淡，凈利潤虧損8059萬元，成為6家上市輪胎企業中降幅最大的企業。2015年上半年，雙錢共生產輪胎442.53萬條，同比增長0.93%；實現營業收入585668.65萬元，比上年同期減少16.34%； 歸屬上市公司股東的凈利潤是-9143.03萬元。其報告提供的營業收入減少原因是產品售價下調。

下半年情況似乎有所好轉，但只要分析數據就會發現，前三季度的經營狀況雖然有所改善，三季報顯示凈利潤同比下降縮至64.76%。

但這主要由于公司收到華誼集團撥付的維穩費和桃浦土地補償費以及其他投資收益帶來業績回升。作為主營業務的輪胎板塊實際經營狀況仍然沒有太大改善。

雙錢所受到的內外壓力著實不小。雙錢重組輪胎業務，究竟是不是如外界有些人所懷疑的那樣，在重壓之下打包并伺機出售輪胎業務呢？讓我們拭目以待。