6月份滬膠走勢(shì)可謂是跌宕起伏，月初從接近23000的高點(diǎn)一路狂跌至20000整數(shù)關(guān)口后受到底部支撐，月中又一路反彈至22000點(diǎn)附近，隨后一直在22000一線上下寬幅震蕩。上半月，受周邊金融市場(chǎng)反復(fù)無常影響，滬膠大落大起。月初，國(guó)內(nèi)PMI指數(shù)環(huán)比回落，日、德領(lǐng)導(dǎo)人相繼辭職，西班牙儲(chǔ)蓄銀行系統(tǒng)危機(jī)進(jìn)一步深化，諸多利空導(dǎo)致投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂情緒揮之不去，滬膠在6月份第一周不斷大幅下挫。隨后因匈牙利可能陷入希臘式債務(wù)危機(jī)的消息導(dǎo)致金融市場(chǎng)遭遇重壓，全球股市及大宗商品暴跌，滬膠在7日開盤即暴跌1000余點(diǎn)，一路下滑至20000點(diǎn)附近。然而國(guó)內(nèi)貨源偏緊、國(guó)內(nèi)股市逐漸走強(qiáng)給與市場(chǎng)超跌反彈的理由，滬膠在20000整數(shù)關(guān)口獲得較強(qiáng)支撐，再度反彈至22000點(diǎn)附近。進(jìn)入下半月，滬膠市場(chǎng)在多空雙方的博弈中展開了寬幅震蕩走勢(shì)。中國(guó)政府承諾將允許人民幣匯率更具彈性的消息刺激滬膠上揚(yáng)，但匯改帶來的樂觀氣氛很快退去，國(guó)內(nèi)投資者因取消部分鋼材的出口退稅政策和人民幣走強(qiáng)預(yù)期影響，對(duì)出口前景感到擔(dān)憂，股市受壓。同時(shí)極度清淡的下游需求亦對(duì)膠價(jià)形成壓力，滬膠在22000上方遇到較大阻力，但市場(chǎng)貨源供應(yīng)仍偏緊則支撐膠價(jià)堅(jiān)挺運(yùn)行。多空雙方在22000一線上下形成拉鋸態(tài)勢(shì)。月底，因投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)集體跳水，大宗商品全線回落，期膠大幅下挫。國(guó)際原油連續(xù)下跌，周邊市場(chǎng)消息黯淡，滬膠弱勢(shì)震蕩。目前多國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂情緒愈發(fā)嚴(yán)重，歐債危機(jī)仍懸而未決。中國(guó)央行將一年期央票發(fā)行規(guī)模出人意料地驟增10倍，更令投資者信心雪上加霜，大量IPO的發(fā)行亦稀釋了流動(dòng)性，預(yù)計(jì)大宗商品仍將維持重心走低走勢(shì)。但滬膠目前又存在較強(qiáng)的抗跌性，國(guó)內(nèi)貨源增加緩慢，國(guó)內(nèi)價(jià)格較國(guó)外偏低，將支撐現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)堅(jiān)挺。預(yù)計(jì)7月份滬膠將繼續(xù)震蕩回落，但跌幅不會(huì)很明顯。

 

 

    相較前幾月走勢(shì)來說，東京期膠6月份為寬幅震蕩走勢(shì)。月初中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)打壓滬膠止?jié)q轉(zhuǎn)跌，日膠受拖累迅速轉(zhuǎn)入下行；月中受現(xiàn)貨面人氣改善、中國(guó)進(jìn)出口數(shù)據(jù)及匯改政策調(diào)整等利好措施刺激，日膠震蕩上行，逐漸收復(fù)月初跌幅；但月末，新一輪利空打擊襲來，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒導(dǎo)致全球股市大跌，給商品市場(chǎng)帶來沉重壓力，日膠迅速跳水下挫；另外本月一直下行的美日指數(shù)也給日膠巨大的壓力。至30日收盤，日膠指數(shù)報(bào)收于280.2日?qǐng)A，較月初的302.4日?qǐng)A下跌7.3%。日?qǐng)A遠(yuǎn)近月合約報(bào)價(jià)差額逐漸縮小，說明隨著現(xiàn)貨供應(yīng)量的增加。資金對(duì)近月的逼空推高行為暫告一段落。預(yù)計(jì)下月日膠將維持寬幅震蕩走勢(shì)，在滬膠及周邊市場(chǎng)的影響下或有一定下行區(qū)間。

 

 

 

 

    本月產(chǎn)區(qū)競(jìng)買交易價(jià)格跌后走高。月初國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)新膠供應(yīng)不斷增多，下游經(jīng)過前幾周的補(bǔ)貨，庫(kù)存已基本滿足需求，競(jìng)買放緩，價(jià)格受累下行。月中開始，由于進(jìn)口膠貨少價(jià)高，國(guó)產(chǎn)膠在其比價(jià)優(yōu)勢(shì)下備受青睞，競(jìng)買數(shù)量增加，并推升價(jià)格一再走高，整體成交活躍。本月海南產(chǎn)區(qū)濃縮乳膠掛單8767噸，成交4790噸；全乳膠掛單2698噸，成交1291噸。云南產(chǎn)區(qū)濃縮乳膠掛單3368噸，成交1405噸；5#標(biāo)膠掛單1513噸，成交692噸；全乳膠掛單20722噸，成交9491噸；10#標(biāo)膠掛單7938噸，成交1892噸。廣東產(chǎn)區(qū)濃縮乳膠掛單1621噸，成交1172噸，10#標(biāo)膠掛單276噸，成交36噸。

 

 

 

 

 

 

備注：芒街3L為邊貿(mào)膠，為人民幣報(bào)價(jià)。

 

 

 

 

 

 

 

    本月現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)波動(dòng)明顯。國(guó)產(chǎn)膠報(bào)價(jià)先抑后揚(yáng)；3L及泰國(guó)3#煙片人民幣報(bào)價(jià)窄幅震蕩波動(dòng)有限，因貨源不多；國(guó)儲(chǔ)煙片膠成交緩慢，不少商家賠本出貨。下游工廠開工率普遍不高，多因訂單不足，成品庫(kù)存積壓嚴(yán)重，原料采購(gòu)多以少量多次為主，市場(chǎng)成交滯緩，貿(mào)易商心態(tài)不佳。本月青島保稅區(qū)流通貨源不多，煙片、馬標(biāo)供應(yīng)緊張，雖然下游工廠需求一般，但貿(mào)易商進(jìn)貨成本普遍較高，不愿低價(jià)出貨。臨近月底芒街封關(guān)力度逐漸減弱，能少量走貨。

 

    本月進(jìn)口乳膠現(xiàn)貨受到原料價(jià)格走高以及貨源偏緊帶動(dòng)一路走高，累計(jì)漲幅達(dá)到1500元/噸，但下游需求進(jìn)入淡季，并且持續(xù)高位打擊拿貨積極性，成交較為困難。外盤報(bào)價(jià)由于前期已漲至較高價(jià)位，上漲空間有限，基本在高位保持堅(jiān)挺。國(guó)產(chǎn)乳膠供應(yīng)量不斷增多，月初時(shí)因需求淡季缺乏買盤拖累價(jià)格下滑幅度較大，但后期因進(jìn)口乳膠漲幅較大，國(guó)產(chǎn)乳膠因其比價(jià)優(yōu)勢(shì)受到青睞，始終維持良好買盤。

 

   

    國(guó)際方面，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)在5月份使市場(chǎng)的憂慮達(dá)到了頂點(diǎn)，但之后隨著歐盟和IMF聯(lián)合出臺(tái)了歐洲區(qū)債務(wù)救助計(jì)劃后，勢(shì)頭有所緩和，雖然并沒有完全退散，但其對(duì)市場(chǎng)的利空作用有非常明顯的減緩。但市場(chǎng)仍舊擔(dān)憂后期因?yàn)樨?cái)政預(yù)算縮減所導(dǎo)致的實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的減緩。然而債務(wù)危機(jī)在下半年預(yù)期將逐漸退散，而其潛在后果對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的影響短期內(nèi)仍不會(huì)有明顯顯露。

 

    國(guó)內(nèi)方面，回首上半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度略顯過熱，所以下半年減速調(diào)結(jié)構(gòu)成為必然。加息的可能性仍舊存在，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃平穩(wěn)退出也在預(yù)期之內(nèi)。而央行公開市場(chǎng)操作仍會(huì)以收緊為主要內(nèi)容，加息節(jié)點(diǎn)過后，宏觀金融市場(chǎng)整理駐底完成，將會(huì)有較為明顯的行情走勢(shì)。預(yù)測(cè)該時(shí)節(jié)為下半年行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而期貨市場(chǎng)的蘊(yùn)涵的投資機(jī)會(huì)不言而喻。

 

2.2 產(chǎn)區(qū)情況

 

    國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)割膠繼續(xù)維持正常水平，國(guó)產(chǎn)膠貨源增長(zhǎng)較快，占據(jù)市場(chǎng)成交主要份額；東南亞產(chǎn)膠國(guó)割膠正常，雖然間歇受降雨影響，但對(duì)供應(yīng)影響不大，產(chǎn)膠區(qū)原料價(jià)格迅速下降，七八月份量增價(jià)減現(xiàn)象成為必然。

 

 

    根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，5月，汽車產(chǎn)銷分別完成141.66萬(wàn)輛和143.84萬(wàn)輛，比上月分別下降9.39%和7.50%，降幅不足一成，同比分別增長(zhǎng)27.86%和28.35%。1-5月汽車產(chǎn)銷分別完成753.58萬(wàn)輛和760.41萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)55.59%和53.25%。增幅較1-4月分別回落8.21和7.26個(gè)百分點(diǎn)。中汽協(xié)助理秘書長(zhǎng)朱一平認(rèn)為，從前五個(gè)月汽車產(chǎn)銷完成情況看，汽車產(chǎn)銷仍屬于較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，規(guī)模水平仍在歷史高位，月平均產(chǎn)銷超過150萬(wàn)輛。

 

    不過從本月開始，汽車庫(kù)存顯著增加，汽車銷售縮減的局面將對(duì)輪胎企業(yè)形成打壓，使輪胎企業(yè)陷入下游需求不旺和上游原料漲價(jià)的兩難境地，對(duì)天然橡膠的消費(fèi)需求有所縮減，對(duì)天然橡膠的價(jià)格推漲作用將顯著減弱。

 

 

    據(jù)中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2010年1至5月天然橡膠進(jìn)口量同比增3.5%至72萬(wàn)噸，其中5月進(jìn)口量環(huán)比大挫35.71%至9萬(wàn)噸。1至5月，中國(guó)進(jìn)口天然橡膠(包括膠乳)72萬(wàn)噸，較2009年同期增長(zhǎng)3.5%。

 

 

    展望后市，中國(guó)橡膠輪胎網(wǎng)認(rèn)為下月天然橡膠仍以偏空思路為主。一方面上游產(chǎn)區(qū)割膠正常，供應(yīng)增加；另一方面國(guó)內(nèi)下游工廠開工縮減，需求低迷，此消彼長(zhǎng)下，對(duì)天膠運(yùn)行壓力巨大。再者外圍市場(chǎng)依舊動(dòng)蕩，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)懸而未決及國(guó)內(nèi)調(diào)控政策在下月將出現(xiàn)新變化，對(duì)金融市場(chǎng)影響甚巨。另外芒街關(guān)口極有可能在7月開關(guān)，屆時(shí)國(guó)內(nèi)天膠市場(chǎng)將承受大量涌入的越南膠的沖擊。所以，下月我們?nèi)耘f保持偏空思路。