行業將現大浪淘沙

我國輪胎產能結構性過剩嚴重是不爭的事實，據中國化工裝備協會通過設備采購推算，至2014 年我國全鋼胎總產能達到1.8 億套以上，半鋼胎總產能達到6 億套以上，而2014 年全鋼胎銷售量不足1.1 億套，半鋼胎約4 億套。我國輪胎產能利用率明顯較低，未來數年低端輪胎將面臨較大的去產能化壓力。

在這種情況下，我國輪胎行業顯然不能再走擴產擴張的老路。中央及地方地府也充分認識到這點，出臺了輪胎準入條例，并開始實施。地方政府對吸引投資趨于理性，不僅優惠政策和條件逐步減少或取消，而且對企業的環保節能要求更加嚴格。例如2014 年年初，山東省政府原則通過了《化解產能嚴重過剩矛盾的實施意見》，輪胎等行業被列入山東省產能過剩行業。

我國輪胎企業眾多，行業集中度遠低于世界平均水平。在當前輪胎產能結構性過剩、地方性政策日趨嚴格的情況下，要想迅速提高集中度，并購重組是最有效的途徑。

輪胎行業專家鄧海燕認為，當前我國輪胎行業情況相當于上世紀90 年代的白色家電行業，即數千家企業集中生產較低檔次產品。經過十幾年的并購重組，目前真正有分量的家電企業屈指可數。可以預見，輪胎行業也將經歷大浪淘沙，剩余幾家企業迅速強大，躋身全球一流。

并購成就國際巨頭

鄧海燕介紹，通過并購做大做強，是被世界一流輪胎公司實踐證明的成功經驗。世界排名前兩位的日本普利司通、法國米其林都擁有數十家輪胎工廠，其中相當一部分是通過并購獲得的。最成功的并購是普利司通并購美國費爾斯通，使普利司通迅速趕超米其林，成為世界輪胎行業的新霸主。

世界輪胎公司進入我國輪胎市場主要方式也是并購。世界前75 強輪胎企業中的前三強：日本普利司通、法國米其林和美國固特異分別通過并購沈陽第三橡膠廠、沈陽輪胎總廠和大連橡膠總廠直接進入中國市場，實現生產本土化，并在此基礎上逐步擴大生產規模，提高市場占有率;新加坡佳通輪胎先后實施了5 次并購行為，分別收購了安徽、重慶、銀川和吉林地區的輪胎企業，并在福建新建一座工廠，完成了在中國市場全方位的戰略布局; 美國固鉑輪胎、Carlisle 公司、GPX 國際輪胎在2006 年分別收購了成山輪胎股份有限公司、廣東梅雁輪胎公司和河北輪胎有限責任公司資產，成功進入中國輪胎市場。日本東洋輪胎也在2011 年收購了山東銀石瀘河橡膠輪胎有限公司。

國內并購剛剛起步

與國外輪胎企業相比，國內輪胎企業實施并購起步晚、規模小。2010 年前，輪胎行業比較有影響力的并購案有：青島雙星股份有限公司在1998 年合并青島華青工業集團股份有限公司、中國化工集團公司在2006 年收購青島黃海橡膠集團和風神輪胎股份有限公司部分股權。這兩家企業并購的主要目的是實現多元化經營，進入輪胎行業。

2011 年以后，國內輪胎企業由橫向并購走向縱向并購，由擴大規模走向完善產業鏈。其中，擴大經營規模的并購行為有5 起：雙錢集團在2014 年并購新疆昆侖輪胎有限公司;賽輪股份有限公司在2012 年收購山東金宇實業股份有限公司和沈陽和平子午線輪胎制造有限公司股權，在2014 年收購山東金宇輪胎有 限公司工程胎資產和福銳特橡膠、國馬集團的股權。延伸產業鏈的并購行為有3 起：雙錢集團在2011 年收購華泰橡膠有限公司， 賽輪股份分別在2012 年和2014 年收購泰華羅勇橡膠加工廠和英國經銷商KingsRoad Tyres Group Limited。

然而鄧海燕表示，相比世界輪胎業100 多年的并購歷史，中國輪胎產 業的并購剛剛起步，經驗還不夠豐富。在已發生的眾多并購案例中，并購完成的成功率都不高。因此，企業在并購過程中更要注意知己知彼，方能提高并購成功率。 一是要充分評估企業自身并購能力，包括核心資源輸出能力、并購流程管理能力和并購風險管理能力; 二是要制定詳盡的并購戰略，深入調查被并購企業，將并購風險降至最低程度; 三是在實施并購時，要結合經濟景氣周期和資本市場周期，有效降低成本; 四是做好并購后的平穩整合，特別是文化的對接和整合。