1.

此次收購標的浩鯨科技脫胎于中興通訊旗下子公司，2018 年獲得阿里關聯基金戰略投資后更名重組。

作為全球性數字化解決方案供應商，浩鯨科技業務覆蓋 80 多個國家和地區，在通信運營商、云計算及政企數字化服務領域具備深厚積累。

2023 年公司營收超 50 億元，約為收購方德固特同期收入的 10 倍， 2024 年預期營收約 64 億元。

值得一提的是，浩鯨科技在 2023 年 7 月 4 日啟動了上市輔導，并在江蘇證監局完成備案，輔導機構為中信建投，但此后一直未有新的實質性進展。

2.

作為節能環保裝備制造領域的國家級專精特新"小巨人"，德固特深耕炭黑設備與高溫換熱技術領域二十載，產品覆蓋全球 30 余個國家和地區，是美國卡博特、德國歐勵隆、印度博拉等跨國公司的全球工廠設備配套供應商，同時全球產能前十大炭黑生產商均為其客戶。

公開信息顯示，德固特當前市值 33.96 億元，2024 年實現營業總收入 5.09 億元，同比增長 64.21 %，凈利潤 9671.51 萬元，同比增幅達 150.15 %，營收和凈利均創歷史新高。

“近年來，公司海外市場毛利率基本維持在 50 %左右，出海業務毛利顯著優于國內業務，隨著海外收入的不斷上漲，持續帶動公司盈利水平的整體上升。”德固特方面表示。

值得注意的是，其 2024 年海外業務實現營收 3.02 億元，貢獻了 59.28 %的營收份額，年內新簽訂單 5.02 億元，其中海外項目訂單 2.15 億元。東南亞市場因炭黑行業設備升級需求持續旺盛，更以 48.77 %的高毛利率成為核心增長點。

但 2025 年一季度業績營收與凈利潤同比分別下降 31.19 %和 53.24 %，暴露出單一業務結構的周期性風險以及海外訂單出口市場的影響。

3.

對德固特而言，浩鯨科技成熟的數字化解決方案與全球化運營商資源，恰能彌補其設備制造商的轉型短板。

浩鯨科技近期推出的"三融"智算方案，將算力部署周期從 6 個月壓縮至 72 小時，其與阿里云聯合開發的AI大模型一體機，更直擊工業場景算力成本高企與應用碎片化的痛點。

從浩鯨科技視角審視，借道上市公司實現資本化或是其快速登陸資本市場的優選路徑。

目前，德固特已與浩鯨科技的主要股東簽署意向性協議，初步達成購買資產意向。

但德固特同時強調，本次交易對方的范圍尚未最終確定，最終確定的交易對方以公司后續公告的重組預案或重組報告書披露的信息為準。

這樣來看，這場"小巨人"吞并"獨角獸"的并購蘊含多重戰略考量，此番并購能否獲批，以及獲批后雙方未來的重組走向，還有很多看點。