上海通用的贏利能力向來在行業中位居前列，也因此被譽為會下金蛋的“金雞”。即使是1%的利潤也在5000萬元以上，而銷售收入更高達六七百億元。那么，通用為何會甘心“成人之美”？在此次交易中，通用獲得的是8450萬美元(約5.77億元人民幣)的現金，與上海通用目前約206億元人民幣的資產比，溢價高達2.8倍。這對急需現金的通用來說，也未嘗不是個好選擇。

 

　　通用汽車明白：與短期內還難以恢復的北美市場相比，中國市場和亞洲新興市場才能幫助其早日振興。據預計，印度將是中國之后第二個最具潛力的市場，而通用目前在印度的表現并不好，因此，成全上汽，與中國重要的合作伙伴保持良好的關系，又能攜手這個強勢的合作伙伴共同開發亞洲新興市場不失為明智之舉。如果不能滿足上汽的這個請求，那么，通用開拓印度市場也將充滿坎坷。

 

　　這是因為，通用目前自己擁有的多數產品都是大型車，并不適合在印度市場需求。因為目前小型車在印度十分暢銷，而上海通用、泛亞、上汽通用五菱的一些產品非常適合拿到印度生產，但通用需得到上汽的同意?！霸诶щy的時候才能知道誰是真正的朋友，應該講上汽是通用真正的朋友，通用也是上汽真正的朋友”。

 

　　對通用來說，上汽是一個開明的、能講得清道理的合作伙伴，而對上汽來說，通用同樣也是一個可以信賴，甚至愿意成人之美的合作伙伴。上汽高層告訴記者：“印度時局并不是太穩定，但是美國人搞得定！”上汽與通用開創了國內很多的第一。第一個在國內建合資研發中心、第一個在國內建合資汽車金融公司、第一個將車載信息系統引進到中國并成立合資公司。此次，通用、上汽創造了攜手開拓海外市場的第一。對于上汽來說，選擇目前這個通用還未走出危險期的時機取得上海通用1%的股權，確是難得的機遇，可謂百年一遇。與熟悉當地市場情況，了解當地政策的通用汽車共同出擊，既化解了風險，也增強了成功的可能性。

 

　　次大陸的背景及誘惑

 

　　本次通用汽車出售上海通用股權的直接誘因是對印度市場的野心。和近兩年來在國際汽車界風光無限的“塔塔Nano”相比，上汽通用五菱和上海通用旗下的部分車型實際上比塔塔尚未全面上市的Nano更具產品競爭力和價格優勢。和簡陋粗糙的Nano相比，上汽通用五菱和上海通用在微型車方面的產品線豐富得多，如果未來將五菱微面、樂馳、新賽歐等車型經過泛亞設計中心修改后，這些車型將更能吸引印度消費者的目光，因為它們有的比Nano更加實用、有的比 Nano更加時尚、有的則更具性價比優勢。以目前上海通用在國內的整車制造能力和產品平臺看，在短期內推出適合印度市場的低價車型的難度并不大。

 

　　上海通用未來進入印度等新興市場，使用的仍將是通用汽車旗下的品牌，對于上汽而言，短期內更多地還是擔當投資者和代工廠的角色，這對在“自主品牌出?！狈矫嬉靶牟纳掀?，這些都是未來可能會遇到的問題。但上汽旗下的上海通用和上汽通用五菱有足夠的產品平臺和生產成本優勢，而通用汽車在印度市場則擁有品牌溢價較高的“雪佛蘭”等品牌。2008年，以低價車型為主的鈴木汽車在印度市場銷售了60多萬輛小型車，是通用汽車在印度銷量的十倍。而通用若想開拓印度市場，則必須通過上海通用和上汽通用五菱。短期來看，上汽將借助兩個合資車企和泛亞汽車，盡早向印度市場導入廉價的、有競爭力的新車型。而遠期來看，上汽也將會通過通用汽車在印度的資產向印度市場輸入五菱等上汽自主品牌廉價車型。對當事雙方而言，本次上海通用的股權變動時雙贏的，也是對中國汽車業影響深遠的一件大事。

 

　　記者觀察

 

　　股份制企業的1%股權是微小的，但50%：50%變成51%：49%的股權變動是控制權的轉變。這是從上世紀80年代中國乘用車企業夢寐以求的目標。這改變了不平等的股權合資格局，其歷史影響是深遠的。股權之變體現出中國的強大：上汽集團今年汽車銷量將達到265萬輛，不僅成為國內首家跨入 200萬輛級別的汽車集團，而且有望超越鈴木和菲亞特，成為世界第八大汽車集團。這次控股使上汽通用的銷量和話語權均大幅提升，中國企業的世界地位卡上新臺階。由于上汽擁有上海通用的控制權，其協調合資品牌與自主品牌的能力更強，在確保上海通用企業利益的同時，也會對上海自主品牌汽車的發展奠定更加良好的基礎。同時由于上海汽車2007年發行的可轉換債券的價格偏高，目前的轉股風險仍存在，但這次的股權變化將對上海汽車的長遠發展是重大利好，也有利于上海汽車的轉債的行權。

 

　　本次上汽對上海通用股權的增持，對國內汽車行業產生了巨大的影響。中外股東為話語權持續博弈是目前國內汽車合資企業的常態。由于中國規定汽車外資的股比最多為50%，因此，幾乎所有的汽車合資企業均為50%：50%的公司，中外股東股比相同，投票權相同，高層管理人員人數相同，在某一些決策上，雙方僵持不下，效率低下。現在，以往“雷打不動”的合資股比限制已經被上海通用所打破，那么未來對于其他合資車企而言，中方會不會在未來以此為例，去說服決策層改變目前強制要求的合資股比結構增持股份？中國汽車工業協會一位人士表示，這對中國的意義是中國依靠實力走向世界的良機，而合資企業內中外股東的和諧相處，相互理解和幫助，減少內耗，值得其他企業學習。

 

 

 

 

 

 

 

 

來源：深圳商報