在24000元/噸附近盤桓一陣之后，滬膠完成了兩件大事：一是從1301合約到1305合約的移倉，二是在短短幾日內實現1305合約與1301合約的強弱易位，前者對后者的恢復升水格局。顯然，滬膠已經得到明確的支撐，24000元/噸已構成明確的底部，期價回升之勢已經明朗。

保稅區庫存繼續上升

    據卓創資訊的消息，截至10月31日，青島保稅區橡膠(24475,-290.00,-1.17%)總庫存較10月15日增加1.74萬噸至27.13萬噸。其中，天然橡膠增加1.25萬噸至18.05萬噸；合成膠增加0.16萬噸至4.65萬噸；復合膠增加0.33萬噸至4.43萬噸。保稅區庫存增加反映出兩點：第一，下游消費庫存的能力還不足；第二，相對國內較高的價格，國外橡膠更加便宜，因此大量進口。而在目前庫存如此高位的前提下，貿易商尚有勇氣進口橡膠亦說明貿易商對于后市去庫存化仍有較強的信心。

產膠國供應壓力較大

    天膠生產國協會(ANRPC)9月報告上調其全年天膠產量至1086.3萬噸，同比增長為5%，產量上調貢獻主要來自中國和越南兩國。

    由于泰國和馬來西亞兩國的減產，7月產量數據下調至88.2萬噸，而8月時報告的產量為94.4萬噸。三季度的產量數據預計同比增長0.2%。中越分別上調產量數據，中國產量上調至79.5萬噸，越南的產量上調至93萬噸。越南產量上調是由于割膠面積從52萬畝上調至52.84萬畝，越南也因此取代印度成為全球第四大產膠國。由于這些國家的產量調整，2012年，天膠生產國組織的產量上調至1086.3萬噸，同比增長5.0%。

PMI數據顯示中國經濟企穩回升

    中國統計局11月1日公布數據顯示，10月份中國官方制造業PMI為50.2，原先預期值為50.2。而9月份的數值為49.8。這是7月以來首度回升至50的榮枯分水嶺之上。構成制造業PMI的5大分類指數當中，處于50臨界點以下的還有從業人員指數和原材料庫存指數。而匯豐中國PMI數值終值為49.5，初值為49.1，這創下了8個月的新高。

    PMI是先行指數，對于經濟的未來發展具有很好的指示作用。PMI的走強亦暗示中國經濟在未來可能走入復蘇通道，對于滬膠無疑有較強的利多作用。

寬松政策依然支撐價格

    美國出臺QE3政策以后，日本隨即也做出了反應。10月23日，日本政府要求日本央行將寬松政策擴大20萬億日元，原先是80萬億日元。10月26日，日本央行批準了4226億日元的刺激方案。10月30日，日本央行增加資產購買計劃(APP)11萬億日元，其中政府債券10萬億日元。 

    歐洲的寬松刺激很大程度上取決于成員國的申請救助與否。西班牙雖然深陷經濟增長泥沼，但由于西班牙政府不愿意接受救助背后的附加條件，導致救助申請遲遲未能發生，這也是之前膠價回落的原因之一。但是歐洲央行的OMT計劃仍舊十分強大，一旦付諸實施就會對市場產生明顯的作用。

    中國近期又加大了流動性的釋放。11月1日，人民銀行通過7天逆回購注入市場580億元的流動性，14天逆回購注入市場1150億元的流動性，本周央行已累計向市場投放3790億元資金，創下單周新高。