癲狂的天膠

天然橡膠，橡膠中的“老大”，引領(lǐng)著橡膠全年的的跌價(jià)風(fēng)潮，部分產(chǎn)品跌幅34%占據(jù)跌幅榜榜首。2014年天然橡膠期貨進(jìn)一步深跌，滬膠主力價(jià)格最低曾一度跌破12000元/噸關(guān)口，一直以來(lái)空頭趨勢(shì)明顯，近幾年的熊市行業(yè)依然在延續(xù)。而回顧今年期貨主要影響因素來(lái)看，供需失衡、老膠倉(cāng)單、泰國(guó)拋儲(chǔ)、需求低迷等因素依然是作用于期價(jià)的重要因素。

下游輪胎企業(yè)利潤(rùn)欠佳、成品庫(kù)存高企、銷售壓力大，降價(jià)潮不斷上演等等更是加劇天膠下行;同時(shí)2013年主要產(chǎn)膠國(guó)產(chǎn)量超預(yù)期增長(zhǎng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)今年增長(zhǎng)進(jìn)一步擔(dān)憂開啟年初的跌勢(shì)。而隨著膠價(jià)深跌，下半年市場(chǎng)重新面臨老膠倉(cāng)單加重市場(chǎng)供應(yīng)擔(dān)憂，加上泰國(guó)拋儲(chǔ)對(duì)價(jià)格形成進(jìn)一步打壓，引爆了九月份的大幅下跌行情，直至12月上半月，滬膠主力合約一度最低跌至11580元/噸;然而12月下半月中國(guó)天然橡膠關(guān)稅上調(diào)、國(guó)內(nèi)停割期、泰國(guó)局部洪水影響膠水供應(yīng)、泰國(guó)干預(yù)提振膠價(jià)等利好充斥市場(chǎng)，促使膠價(jià)反彈。但全年而言天膠仍是下行的趨勢(shì)，讓橡膠市場(chǎng)的參與者悲痛大于喜悅。

丁二烯和它的下游們

丁二烯的下游丁苯橡膠、順丁橡膠、SBS等均延續(xù)著震蕩走低的態(tài)勢(shì)。這與原料丁二烯相關(guān)性較大，當(dāng)然也與國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境欠佳、下游工廠運(yùn)行低迷等有很大關(guān)系。

2014年的丁苯橡膠市場(chǎng)延續(xù)了前幾年震蕩走低的態(tài)勢(shì)，特別是下半年跌勢(shì)失控，出現(xiàn)了長(zhǎng)達(dá)半年的持續(xù)下跌，價(jià)格也創(chuàng)出2009年1月7日以來(lái)新低。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，全年主流市場(chǎng)丁苯1502價(jià)格區(qū)間在9850-13300元/噸，丁苯1712價(jià)格區(qū)間在8800-12700元/噸。以丁苯1502為例，最高價(jià)出現(xiàn)在7月末的13300元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在12月底的9850元/噸，最大波動(dòng)幅度在25.94%左右，遠(yuǎn)低于2012-2013年的接近60%。

2014年順丁橡膠的價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)主流低于2013年的數(shù)據(jù)，僅第三季度價(jià)格高于2013年，主因丁二烯內(nèi)外盤穩(wěn)中走高、順丁開工率不足40%致使源頭貨供少、銷售公司無(wú)銷售壓力下對(duì)供價(jià)延續(xù)性調(diào)漲;而終端輪胎企業(yè)第三季度處于銷售淡季，對(duì)順丁漲勢(shì)極為抵觸，按需小單采購(gòu)，市場(chǎng)高價(jià)交易量有限。但高位的順丁行情促使順丁企業(yè)開工率明顯提升，貨供明顯增加;并且丁二烯上行轉(zhuǎn)為走低、終端輪胎企業(yè)訂單不高等利空制約下順丁迎來(lái)了四季度深幅走低的姿態(tài)，其價(jià)格跌至近6年來(lái)低點(diǎn)，低價(jià)交易仍存阻力。

弱勢(shì)延續(xù)的特種膠

大多數(shù)特種膠在丁苯順丁頻繁波動(dòng)的過(guò)程中就呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩的格局，在全部走低的態(tài)勢(shì)中也難逃厄運(yùn)，但相比較而言反而是跌幅較小的。

2014年丁腈橡膠市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為“淡定”，全年價(jià)格的波動(dòng)幅度維持在2500元/噸以內(nèi)。除去受原料丁二烯下行拖累外，下游需求的清淡、市場(chǎng)交投沒(méi)有好轉(zhuǎn)、內(nèi)外盤市場(chǎng)均弱等影響下丁腈市場(chǎng)也難有出彩表現(xiàn)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，出貨優(yōu)先的原則下，各方的利潤(rùn)不斷被壓縮，尤其是貿(mào)易商，“利薄量小”令他們的日子更加艱難。

異戊二烯橡膠因?yàn)樘炷z的低位震蕩也一直“抬不起頭”，只能在醫(yī)療制品這個(gè)“夾縫”中艱難求著生。

不得不跟進(jìn)的品種們

再生膠、氯丁橡膠、橡膠助劑和膠乳等產(chǎn)品的跌幅基本維持在10%以內(nèi)，其下行主要與原料、相關(guān)產(chǎn)品和下游低迷等原因有。

炭黑的下行主要原因：一是上游煤焦油價(jià)格長(zhǎng)期累積下調(diào);二是炭黑企業(yè)議價(jià)能力仍相對(duì)薄弱，部分下游輪胎企業(yè)強(qiáng)烈要求炭黑廠降價(jià);個(gè)別大型炭黑企業(yè)市場(chǎng)促銷幅度較大，沖擊整個(gè)行業(yè)。

橡膠助劑下跌主要受原料苯胺和下游制品業(yè)需求弱勢(shì)影響。

悲催的2014年已經(jīng)過(guò)去，2015年悄悄的來(lái)了，雖然這個(gè)階段還在延續(xù)著2014年的弱勢(shì)，但是很多朋友也期待“2015年別像2014年這么差就行”，希望和現(xiàn)實(shí)能否“走到一起”，讓我們對(duì)這個(gè)市場(chǎng)也“且行且珍惜”，一起來(lái)面對(duì)未來(lái)的風(fēng)風(fēng)雨雨。