6月以來，橡膠價格持續走弱，截至6月23日收盤，滬膠主力1509合約收報13880元/噸，月內跌幅已逾7.5%。在業內人士看，橡膠價格近期跌跌不休，歸因于“內憂外患”的雙重壓力。

　　“受全球天然橡膠進入增產期、中國汽車產銷增速下滑和美商務部認定中國輪胎存在傾銷和補貼行為等因素影響，滬膠不斷走弱。不過，隨著‘內憂外患’的利空因素逐漸減弱，滬膠跌勢放緩，進一步下跌的空間有限。”安信期貨研究員胡華釬告訴中國證券報記者。

　　近日有所企穩

　　繼前期的連續下跌后，近日滬膠有所企穩反彈。本周二，橡膠1509合約高開于13730元/噸，日內偏強震蕩，最高觸及13955元/噸，截至收盤報13880元/噸，日內漲幅1.02%。

　　“雖然昨日滬膠企穩反彈，但個人認為上行空間不大，14000元/噸一線壓力明顯。”寶城期貨研究員陳棟認為，盡管前期國內海南天膠產區有干旱因素困擾，但整體影響程度有限，利多效應無法沖抵偏弱的經濟數據以及負面的終端消費指標的利空沖擊，市場整體處于偏弱的環境下運行。短期來看，近期并沒有重大利多因素出現，熱帶風暴也不能成為炒作題材，反而給予雨水，緩解旱情，因此多空雙方或在60日均線處展開震蕩走勢。

　　華泰長城期貨分析師陳莉同時表示，最近橡膠價格下跌主要是下游利空導致的。“一是5月份的重卡數據繼續惡化，一是‘雙反’的結果公布，下游輪胎廠壓力較大。而最近兩天的企穩是宏觀因素，昨日主要是海南的臺風天氣炒作，但實際影響不大，感覺難有像樣反彈。”

　　后市跌幅有限

　　隨著新膠逐步上市，三季度橡膠的供應壓力預期將明顯增加，但厄爾尼諾等惡劣天氣對產量的影響成為支撐膠價的不確定性因素。

　　“從基本面上看，三季度的供應壓力會增加，除非發生惡劣天氣，滬膠走弱的概率還是比較大，但也不會有太大的空間。”陳莉說。

　　陳棟告訴記者，隨著夏季臺風天氣增多，未來多頭需關注海南產區的天氣情況，如果出現超級臺風登陸產區，或將對橡膠價格造成重大影響，尤其是今年厄爾尼諾預期增強。“不過在天氣因素沒有發力之下，偏弱的經濟數據以及負面的終端消費指標仍會占據主動，影響膠價，帶來負面承壓。個人認為，未來膠價呈現偏弱姿態的概率會比較大。”

　　不過在胡華釬看來，后市橡膠價格下跌空間有限。“一是中國橡膠進口明顯下滑，青島保稅區橡膠庫存創出今年以來的新低，庫存壓力較小；二是天然橡膠現貨價格跟跌動能較弱，跌幅遠小于期貨價格，滬膠基差明顯縮窄（從1730元/噸減少至1000元/噸以下），月間價差逐漸修復（在1200元/噸左右波動），套保和套利需求可能減弱；三是目前厄爾尼諾天氣炒作猶存，如果全球發生比較強的厄爾尼諾，將會影響東南亞橡膠的正常生產活動，刺激膠價上漲。”

　　最新數據顯示，2015年5月，我國天然橡膠進口量為13.96萬噸，環比下降36.2%，比去年同期下降27.4%。截至6月中旬，青島保稅區橡膠總庫存大幅下降至13.91萬噸，其中天然橡膠庫存大降至10.19萬噸，復合橡膠下降至2.32萬噸。