針對(duì)塞爾維亞工廠長(zhǎng)期虧損卻持續(xù)擴(kuò)建的質(zhì)疑，玲瓏輪胎坦言，該項(xiàng)目自啟動(dòng)以來(lái)確實(shí)面臨多重挑戰(zhàn)。受當(dāng)?shù)卣哒{(diào)整、供應(yīng)鏈重構(gòu)及國(guó)際物流波動(dòng)等不可抗力因素影響，原定工期大幅延長(zhǎng)，導(dǎo)致前期固定成本攤銷壓力加劇。但公司強(qiáng)調(diào)，隨著2024年1月通過多家國(guó)際主機(jī)廠認(rèn)證，9月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)以來(lái)，半鋼與全鋼輪胎產(chǎn)能利用率正穩(wěn)步提升至設(shè)計(jì)水平的80%以上，預(yù)計(jì)第四季度可實(shí)現(xiàn)全面達(dá)產(chǎn)。管理層指出，歐洲市場(chǎng)作為全球高端輪胎消費(fèi)核心區(qū)域，塞爾維亞基地的區(qū)位優(yōu)勢(shì)將助力公司突破貿(mào)易壁壘，強(qiáng)化對(duì)奔馳、寶馬等高端客戶的本地化配套能力。

據(jù)了解，在全球化競(jìng)爭(zhēng)格局深刻變革的背景下，玲瓏輪胎同步推進(jìn)巴西第三基地建設(shè)。公司分析稱，巴西作為南美最大汽車生產(chǎn)國(guó)，具備成熟的產(chǎn)業(yè)鏈配套及顯著的成本優(yōu)勢(shì)——其勞動(dòng)力效率較周邊國(guó)家高出30%，能源成本低15%-20%，且當(dāng)?shù)卣峁┑亩愂諟p免政策可降低12%的綜合運(yùn)營(yíng)成本。該基地建成后將形成輻射南美、非洲市場(chǎng)的戰(zhàn)略支點(diǎn)，與塞爾維亞、泰國(guó)基地形成"三角布局"，有效縮短對(duì)新興市場(chǎng)的交付周期并提升服務(wù)響應(yīng)速度。

對(duì)于投資者關(guān)注的凈利潤(rùn)波動(dòng)問題，玲瓏輪胎承認(rèn)，近三年受原材料價(jià)格高位運(yùn)行、海運(yùn)費(fèi)用激增及國(guó)內(nèi)產(chǎn)能利用率不足三重壓力影響，公司毛利率較行業(yè)平均水平低2.3個(gè)百分點(diǎn)。但管理層透露，通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)(高毛利乘用車胎占比提升至65%)、推進(jìn)數(shù)字化改造(人均產(chǎn)值提高18%)及實(shí)施精益生產(chǎn)管理，2024年上半年單位成本已同比下降7.6%，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)率可恢復(fù)至8%-10%區(qū)間。

值得注意的是，面對(duì)投資者關(guān)于市值管理的質(zhì)疑，玲瓏輪胎并未回避行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化。公司承認(rèn)，過去五年賽輪輪胎通過差異化產(chǎn)品策略及更激進(jìn)的產(chǎn)能擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)了市值反超，但強(qiáng)調(diào)當(dāng)前正通過"7+5"全球戰(zhàn)略(7個(gè)國(guó)內(nèi)基地+5個(gè)海外基地)構(gòu)建長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。截至目前，其海外產(chǎn)能占比已達(dá)42%，較2019年提升27個(gè)百分點(diǎn)，這一轉(zhuǎn)型陣痛期后的規(guī)模效應(yīng)有望在2025年后逐步顯現(xiàn)。市場(chǎng)分析人士指出，玲瓏輪胎的全球化路徑雖面臨短期盈利壓力，但其對(duì)高端市場(chǎng)的滲透能力及風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖布局，或?qū)⒊蔀槲磥?lái)行業(yè)格局重塑中的關(guān)鍵變量。