輪胎模具增長平穩(wěn)，海外市場成為增長主動力，精鑄鋁產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張

我們估計(jì)2015年公司輪胎模具增長25%左右，收入規(guī)模在20億元出頭，占總收入比重87%，其中國內(nèi)增長10%左右，國外增長30%以上，國外市場成為增長的主動力。我們預(yù)計(jì)2016年公司輪胎模具業(yè)務(wù)仍將保持2015年的趨勢，國內(nèi)市場增長有限，但海外市場仍將維持快速增長，2016年公司面向乘用車市場的精鑄鋁模具會繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。

燃?xì)廨啓C(jī)部件加工業(yè)務(wù)爆發(fā)，成長空間廣闊

我們估計(jì)公司2015年燃?xì)廨啓C(jī)部件加工業(yè)務(wù)翻倍增長，收入規(guī)模接近1.5億元，主要客戶為GE，另外兩家燃?xì)廨啓C(jī)西門子、三菱重工也開始少量供應(yīng)，GE、西門子、三菱重工三家企業(yè)近乎壟斷全球燃?xì)廨啓C(jī)市場。豪邁科技目前可以為客戶提供鑄件和機(jī)加工占燃?xì)廨啓C(jī)整機(jī)價(jià)值量5%以上，2014年全球燃?xì)廨啓C(jī)銷售159億美元(約合人民幣1048億元)，豪邁科技燃?xì)廨啓C(jī)加工業(yè)務(wù)的潛在市場空間在50億元以上。我們預(yù)計(jì)燃?xì)廨啓C(jī)部件加工業(yè)務(wù)2016年增長在50%以上。

高端精密鑄造快速增長，優(yōu)質(zhì)客戶證明公司實(shí)力

我們估計(jì)2015年高端精密鑄造業(yè)務(wù)增長在60%左右(收入規(guī)模1.2億元左右)，公司鑄造業(yè)務(wù)起步較晚，但進(jìn)步迅速，公司在2014年第12屆中國國際鑄造博覽會上獲得“優(yōu)質(zhì)鑄件金獎特別獎”(中國僅10家企業(yè)獲獎)，目前鑄造業(yè)務(wù)主要客戶都是國際裝備巨頭企業(yè)(西門子、阿爾斯通等)，國際優(yōu)質(zhì)客戶的認(rèn)可充分證明了公司在鑄造業(yè)務(wù)領(lǐng)域的實(shí)力。我們預(yù)計(jì)鑄造業(yè)務(wù)2016年增長也在50%以上。

維持買入，目標(biāo)價(jià)27元

我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年歸屬母公司凈利潤分別為6.45/8.22/10.09億元，EPS分別為0.81/1.03/1.26元，同比增長28.4%/27.5%/22.7%，維持公司買入評級，目標(biāo)價(jià)27元。